Efter lang tids tilløb pegede Trump fredag på hans kandidat til formandsposten i Fed. Det bliver Kevin Warsh, som er uddannet jurist, og som i 2006 blev udnævnt til Feds Board of Governors som den yngste nogensinde (35 år). Han fratrådte sin position i Fed ovenpå finanskrisen i 2011. I netop finanskrisen blev han i branchen betragtet som en vital figur i forhold til at løse de problemer, som opstod, blandt andet ved at agere bindeled til Wall Street, og imellem Bernanke og republikanerne. Han er gift med en af Estée Lauder-arvingerne, og hans svigerfar er den kendte Trump-støtte (og mega donor), Ronald Lauder, som anses som en af hovedarkitekterne bag Trumps idé om at overtage Grønland.
I hans tid i Feds Board of Govenors blev Kevin Warsh betragtet som inflationshøg, hvilket betyder, at han typisk favoriserede en strammere pengepolitik for ikke at risikere stigende inflation. Desuden har han været kritisk overfor størrelsen af Feds balance – han mener, at den bør formindskes, og dermed trække likviditet fra systemet. De seneste par år tyder udtalelser på, at han er blevet mindre bekymret for inflation, blandt andet på baggrund af troen på, at kunstig intelligens skaber produktivitetsforbedringer, således at økonomien vækster pænt uden, at det skaber inflation. Inden Warsh kan bekræftes i senatet, skal han igennem senatets bankkomité, hvor republikaneren, Thom Tillis (som sidder med en afgørende stemme) har indikeret, at han vil blokere nye indstillinger til Fed, indtil Trumps sag imod Powell bliver droppet. De fleste observatører er dog enige om, at valget af Kevin Warsh er en sikker hånd, og at hans track record som inflationshøg formentlig ikke er indikativ for, hvordan hans formandskab bliver. Trump har helt sikkert ikke valgt ham på en salgstale om at gå benhårdt til inflationen ved at holde eller hæve renterne samt sælge ud af deres obligationsbeholdning. Desuden kræver beslutninger i Fed flertal, så for effektivt at kunne få hans politik igennem, kræver det, at Warsh får som minimum 6 andre medlemmer af FOMC med på idéen. Der hvor han umiddelbart vil have størst indflydelse vil være i form af at sætte agendaen for Fed og ikke mindst i forhold til kommunikationen på især pressemøder i forbindelse med rentemøder, hvor hele den finansielle verden lytter med i forhold til indikationer på fremtidig retning i pengepolitikken. Hans historik kombineret med nylige udtalelser kunne paradoksalt nok give det indtryk, at Warsh ender nogenlunde samme sted som Powell på det pengepolitiske spektrum. Vi holder mest øje med om, han har tænkt sig at udfordre den konventionelle tilgang i Fed, og derudover om han vil udvikle sig som Bessent (finansminister), som markedet ligeledes så som en sikker hånd, men som har vist at være meget Trump tro.
Kevin Warsh i front for Fed bør alt andet lige betyde en marginal støtte til dollaren, som især i anden halvdel af januar er blevet svækket. På den lidt længere bane forventer vi dog stadig størst sandsynlighed for en svækket dollar, fordi valget af Warsh næppe betyder strammere pengepolitik i 2026, hvor inflationen stadig ligger til den høje side. For rentemarkederne burde hans track record tale for højere renter specielt i den korte ende af kurven, som er mest påvirket af pengepolitikken. Investorerne er dog formentlig ikke helt overbevist om den fremtidige retning i pengepolitikken, hvorfor vi kun har set mindre ændringer i de korte renter. For aktier er den igangværende regnskabssæson indtil videre vigtigere end udpegelsen af Warsh som formand. Her er de amerikanske selskaber kommet fint fra land med pæne positive overraskelser over hele linjen og solid vækst hos både IT- og industriselskaber. Forventningerne er høje, så markedet kræver også, at der leveres for at kunne opretholde momentum.